{Publicações}

Estudo dos impactos do IFRS nas operações de LBO

CONSTANTIN ASSOCIADOS efetuou para a conta do AFIC um estudo sobre o impacto da aplicação das novas normas contábeis nas operações de LBO.

Este estudo tem por objetivo sensibilizar e alertar para certos aspectos os investidores e executivos sobre as conseqüências das evoluções normativas contábeis para os Grupos Franceses.

PREFÁCIO :

No momento das mudanças das regulamentações contábeis que alteram a informação financeira, tanto em nível nacional como em nível internacional, é útil estabelecer uma primeira síntese dos principais impactos destas novas disposições para que estruturas futuras sejam concluídas com

conhecimento de causa.

Os profissionais de investimento, que auxiliam no financiamento e desenvolvimento das empresas que assessoram, sentirão indiretamente os impactos destas novas normas. Entre os efeitos indiretos, convém mencionar as variações dos resultados futuros das empresas gerenciadas. Ainda que a maior parte das empresas, sob o regime LBO, não cotadas em bolsa, não estejam submetidas às normas IFRS, elas aplicaram os novos testes franceses nos ativos os quais apresentaram importantes mudanças. Além disso, a necessidade de posicionar uma empresa, logo de início, em relação a seus concorrentes - alguns já deveriam ter utilizado as normas IFRS desde 2005 – levará à demanda de uma simulação de contas em IFRS que pode ser solicitada pelos próprios banqueiros. Também o mundo das LBO pode ser atingido por estas reviravoltas.

Este estudo, conciso e pragmático, tem por objetivo alertar sobre as conseqüências da aplicação das normas internacionais e dos novos textos franceses nestas operações. Para uma mensagem mais adequada às preocupações dos leitores, os pontos são analisados ao ritmo das diferentes etapas do acordo: a fase de procura do alvo, a de avaliação que leva ao preço de aquisição, e a de negociação que conduz à redação dos contratos que fixam os acordos. A atenção está particularmente voltada para os impactos da performance do alvo, considerando-se o volume de negócios, os resultados previstos, bem como os fluxos líquidos de tesouraria corrente; está voltada também para o perímetro de consolidação, estrutura de endividamento ;para os elementos de negociação como os instrumentos de financiamento do alvo ou da holding, o package management enfim, voltada para algumas recomendações no período eventualmente longo de observação ou adaptação.

Fruto de uma combinação entre áreas de atuação práticas em matéria de auditoria de LBO e técnicas em matéria de normas contábeis e de auditoria, este estudo constitui uma reflexão prévia que deverá ser atualizado no ritmo das evoluções práticas e normativas. Ele foi realizado baseado no sistema contábil francês e no internacional em 30 de setembro de 2005. Em primeiro lugar pretendeu-se chamar atenção sobre os principais impactos e fazer algumas recomendações. Os pontos específicos não são tratados pois precisam de uma análise mais aprofundada.

Este estudo está disponível em francês.
Para pedí-lo, por favor envie um e-mail.